白酒瓦解了 信用債帶崩了大盤?”營長”們怎麼看?

白酒瓦解了 信用債帶崩了大盤?”營長”們怎麼看?

(原標題:白酒又瓦解了,信用債帶崩了大盤?“營長”們怎麼看?)

早盤白酒ETF一度下跌5.9%。市場有觀點認爲:這是白酒之間抱團發生鬆動。大家都擠在白酒裏面,上漲做多動力不足;抱團瓦解是好事,漲多了總有人踩剎車,有調整纔會更有上漲動力。

數據顯示,從今年3月白酒一路上漲到現在,價格雖然已經很高,實際上期間也發生過兩次回撤,分別是7月中旬和9月初。

站在歷史的節點上,大家以爲是白酒抱團鬆動瓦解了;但回首歷史,白酒又不停地反彈並上漲。

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券商們的觀點依然是一路唱多,只是手握真金白金的投資者,可能心裏就慌了。

但不論怎樣,支撐白酒上漲的硬邏輯是在的,就是現在到底“貴不貴”,大家不敢說。

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在硬邏輯方面,招商證券新近發佈研報稱,應佈局白酒跨年行情。

招商證券食飲組認爲,通過對三季報深度分析,季報顯示疫情影響褪去,終端需求回暖。白酒超越市場預期引領行情向上,食品迴歸常態增速股價漲跌不一,疫情受損公司逐步恢復。三季報是對全年業績及來年估值展望的關鍵節點,基於分析建議佈局白酒跨年行情,白酒估值仍在提升通道,業績逐步改善,首推高端白酒,加大布局具備業績彈性的次高端個股。

白酒板塊,20年Q3白酒板塊收入業績分別增長12.4%和13.2%。分價格來看,高端白酒最穩健,茅臺平穩過渡。部分酒企通過提價和返利刺激渠道打款,現金流表現靚麗。

食品板塊Q3整體維持穩健的業績增長。疫情雖然對短期業績帶來衝擊,但是各板塊龍頭積極調整戰略,優化產品結構,提升品牌實力,實現份額擴張。Q3促銷、推廣、導購等費用投入有所恢復,但投放更加節約高效,費用率同比小幅下降,盈利能力持續改善。

另外,今天早盤三大指數集體下跌,一大早就有人問,所以是昨晚信用債大跌被火了一把,帶崩了今天的A股嗎?

國泰君安策略首席陳顯順回答,有可能。陳顯順認爲,信用債的大跌可能會影響市場整體的風險偏好,雖然市場是股債交易隔離,但因爲產業鏈傳導、信用收緊預期(社融/信貸數據可見苗頭),將聯動權益(A股)風險偏好下降。

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但是在風險偏好下降的背景下,低風險特徵的股票可能會受益,即大家會爲業績確定的低風險公司買單。所以,儘管風險偏好下行但空間有限,市場仍然維持3100-3500點震盪格局不變。

業績確定的低風險公司指什麼?陳顯順推薦可選消費+中國製造。

陳顯順認爲,在當前全球經濟復甦的大背景之下,低風險特徵不意味着低估值的股票,而更需要關注盈利景氣度持續向上。由此,推薦關注可選消費+中國製造兩個方向:(1)當前需要從盈利改善思維出發,對衝風險偏好下行,後疫情時期內需改善疊加居民邊際消費傾向上升,盈利修復週期可選消費優於必選消費,推薦:白酒/酒店/汽車/家電/航空。(2)宏觀層面寬鬆的流動性環境支撐了製造業資本開支的基礎,中觀層面堅韌的供應鏈體系、較大的成本優勢以及加速的產品迭代,中國製造具備全球競爭優勢。在海內外經濟預期修復的大背景之下,中國製造盈利修復週期將超出市場預期,推薦:新能車/光伏/機械。

local_offerevent_note 13 11 月, 2020

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